رفتار بانک مرکزی دومین سیگنال افزایشی نرخ بهره را میدهد. پس از جهش پایه پولی در ماههای ابتدایی سال، دادههای گزارش آلفای کیان نشان میدهد رشد پایه پولی و نقدینگی دوباره تحت کنترل قرار گرفته است. همزمان، سیاست انقباضی بانک مرکزی در عملیات بازار باز و محدودیت در تزریق منابع به شبکه بانکی نیز این رویکرد را تأیید میکند. کاهش سرعت رشد نقدینگی، اگرچه میتواند به مهار تورم کمک کند، اما در کوتاهمدت فشار بر نرخهای بهره را افزایش میدهد. نرخ بهره بالا سه نکته مهم را گوشزد میکند ۱-بهره بالا، ترمز نامحسوس پرواز جهشگونه بازارها مشابه سالهای ۹۷ تا ۹۹ است ۲-وقتی انتظارات تورمی بالا باشد، این ترمز باعث رکود بازارها نمیشود ۳-اما اگر گشایش اقتصادی یا آرامش سیاسی انتظارات تورمی را کاهش دهد و نرخهای بهره مشابه سالهای ۹۲ تا ۹۶ پایین نیاید، آنگاه رکود دستهجمعی بازارهای سفتهبازی بسیار محتمل است.
۱۸ مرداد ۱۴۰۵ - ۱۳:۰۵
تبادل نظر